“盛極必衰”，李寧沒能為自己的公司打破這個命運的詛咒。
2008年，李寧公司（2331.HK）的創始人李寧憑借獨一無二的背景優勢，成功點燃了北京奧運會主火炬，個人聲望達到頂峰。李寧公司的業績也借此東風實現了大幅增長，營業收入從2008年的66.9億元飆升到2010年的94.78億元，差一點就突破了100億大關；凈利潤也由7.21億元同步增長到15.51億元，增長率突破100%。
好景不長。2011年開始，李寧的公司業績出現斷崖式下滑，凈利潤由2010年的15.51億元衰減到3.86億元，下降75%。而它在國內市場的競爭對手安踏體育（2020.HK）凈利潤由2009年的9.45億元，增長到17.3億元，實現了83%的增長。
由盛轉衰的根子在2010年就埋下了。這一年，公司職業經理人團隊在經營戰略上陷入迷茫，盲目啟動新品牌戰略“90后李寧”，試圖割裂創始人李寧與李寧品牌之間的臍帶關系。事實證明這種硬性的切割術并不成功，不但沒有讓李寧煥發新生，反而使它流失了原來的消費者群體。在此后的三四年中，公司凈利潤由正變負。2012至2014年度，3年虧損額達到嚇人的31億元。
創始人李寧對公司業績的下滑也難辭其咎。他過分信任職業經理人團隊。在公司經營戰略搖擺不定時，并沒有及時出面制止，或者可以認為，他本人也是這種錯誤戰略的擁護者。
李寧把李寧公司丟給職業經理人，和他哥哥李進另起爐灶，搞起了資本運作，時間恰恰也是在2010年。當時，他們通過BVI公司收購leadA-head limited，運用資本手段收購港股上市公司快意節能，隨后更名為非凡中國（8031.HK）。至此，李寧手里擁有兩個上市公司：李寧公司、非凡中國。
李寧兄弟試圖把這個新拿到手的上市公司打造成一個資本控股平臺，然后把手里的資產裝進去，包括非凡中國、沈陽兆寰產業園99%的權益和沈陽兆寰置業投資100%的權益以及李寧公司30.9%的股權。
他們把李寧公司30.9%的股權裝進非凡中國，相當于一魚兩吃。類似于今年6月剛剛在香港上市的聯想控股（3396.HK）和聯想集團（0992.HK）之間的關系。不過，香港證監會緊急阻止了，并沒有讓他們如愿以償。
非凡中國與李寧公司之間的資本輸血通道沒有打通，這讓李寧兄弟很受挫。他們被迫兩線作戰，吃力又不討好。在難看的業績面前，李寧感受到了強大的壓力。
到了2014年，業績下滑的同時，李寧公司職業經理人團隊面臨動蕩，公司CEO金珍君離職，李寧被迫回歸李寧公司。2015年，在李寧推動下，非凡中國和李寧公司兩個上市公司都開始進行了比較深刻的變革。
非凡中國不顧國內房地產市場下滑的態勢，依然在今年7月投資1.68億元，競拍得揚州一塊毗鄰李寧體育園的商住用地，準備開發體育社區。同時，在前不久，非凡中國以3.2億認購中信置業29%的股權，牽手中信集團一起大搞體育社區建設。
李寧公司在新品、渠道和品牌3個關鍵點上制定了擴張戰略。通過與小米合作，打造與體育有關的互聯網新產品；渠道上，計劃新增500家門店，使總門店數量達到6245間，并完成對1000家舊門店的改造。同時，李寧決意把電商平臺銷售額從目前的5%提升到25％-30%；品牌方面，李寧決定啟用老口號“一切皆有可能”。
看得出，李寧的兩條戰線都是雄心勃勃。只不過，他的計劃并沒有多少新意，還是老思維。李寧公司在還沒有止血的情況，依然采用擴張的姿態發展，會不會加速失血？何不果斷止血，邊收縮邊尋找新方向？
非凡中國在房地產業務上進展并不順利。2011年，它花10億在沈陽長白島拿了一塊地，一年后因為沈陽房地產市場不容樂觀而被迫退出。李寧兄弟倆并不甘心，同年他們又強行推動非凡中國以13.59億元認購李寧公司2.66億股的股權。此時，李寧公司凈利潤已下滑至4400萬元，就像自由落體的鐵球，如果不緊急輸血，可能休克而亡。
